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环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块(ku环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年国(guó)务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战(zhàn)略(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方(fāng)面，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多(d环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语uō)家公司发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。