美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强串子是什么意思网络，足球串子是什么意思的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再串子是什么意思网络，足球串子是什么意思(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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