北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK跑单是什么意思啊 跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗没发货扣跑单费合理吗），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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