财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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