5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方(fāng)达(dá)、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联(lián)市场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分内(nèi)地互(hù)联(lián)网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动(dòng)性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是(shì)中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结(jié)果中(zhōng)美(měi)两边的(de)状态变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人(rén)民币汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行(xíng)业危机影响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压力(lì)持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上(shàng)行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们(men)可能(néng)就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的压(yā)力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位