在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业整体三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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