在华(huá)尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越来越(yuè)多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和(hé)基本(běn)消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹(dàn)性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命(mìng)运(yùn)取决(jué)于(yú)商业周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持续(xù)看空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的(de)任何(hé)时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信(xìn)号(hào)配(pèi)置资产的计算机(jī)驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分(fēn)归(g获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗uī)因于那(nà)些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还警(jǐng)告(gào)称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺(quē)乏动(dòng)能(néng)可(kě)能(néng)会限制量化基(jī)金的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美(měi)国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗