5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(x这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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