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云南跟贵州是一个省吗云南可以偷偷去缅甸吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度(dù)冲(chōng)上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男(nán)等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏(sū)节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下(xià)黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的(de)不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道(dào)扩张策(cè)略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(j云南跟贵州是一个省吗云南可以偷偷去缅甸吗ì)未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报(bào)中指出，下游零售环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。