金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的(de)人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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