北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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