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mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动能源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本集中在(zài)国(guó)内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等之外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)企改革(gé)推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写eight: 24px;'>mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。