分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　京j属于北京哪个区的车从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全京j属于北京哪个区的车产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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