近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可(kě)结婚以后他那个越来越大了能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān结婚以后他那个越来越大了)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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