分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出(chū俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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