本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月华大基因是国企吗(yuè)5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xi华大基因是国企吗ào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了(le)呵(hē)护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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