射频(pín)芯片领域面临变(biàn)局，下(xià)游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板(bǎn)上(shàng)市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列(liè)外部机(jī)构(gòu)股东。截(jié)至上市前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低(dī)于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射(shè)频(pín)需(xū)求(qiú)走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机(jī)增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球(qiú)射频芯(xīn)片巨头，近年来也在(zài)响应(yīng)市场(chǎng)变化谋求射频芯片业(yè)务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移动终(zhōng)端设备(bèi)ODM厂商，以及(jí)移远通信等(děng)无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前(qián)仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续(xù)的原因(yīn)，慧智(zhì)微(wēi)在招股(gǔ)文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续(xù)进行(xíng)高额研发投入；下游(yóu)客户(hù)集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三(sān)年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的(de)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智(zhì)微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资(zī)方，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金二(èr)期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段(duàn)对慧智(zhì)微进(jìn)入(rù)了(le)慧智微的tan1等于多少，tan1等于多少兀股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财tan1等于多少，tan1等于多少兀联社创投通(tōng)-执中数据显示，从(cóng)当前的(de)股(gǔ)价情况(kuàng)看，大(dà)基金二期(qī)在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注(zhù)的(de)红(hóng)杉(shān)中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的(de)收入(rù)来自于手机(jī)领域。当前，智能(néng)手机出(chū)货(huò)量的大(dà)幅下降(jiàng)，已经对慧智微的(de)业(yè)绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来增速持续(xù)放缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在(zài)内的(de)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市(shì)场(chǎng)为190亿美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差(chà)无几。而接下来(lái)，由于智(zhì)能(néng)手机的温(wēn)和(hé)增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预(yù)计(jì)到2028年射频前(qián)端的市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月(yuè)科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年(nián)10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射频芯片领域(yù)的(de)巨头厂tan1等于多少，tan1等于多少兀(chǎng)商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片(piàn)外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车(chē)、物联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端(duān)市场(chǎng)，各(gè)射频芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价格(gé)，进一(yī)步(bù)压低了(le)自身(shēn)的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细(xì)分(fēn)赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商的(de)关(guān)注亦有所下降(jiàng)，截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)共有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣(xuān)布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了(le)投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地(dì)及上海和广州研(yán)发中心(xīn)建设以及补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的(de)市(shì)场份额；技术(shù)上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对上游滤波器(qì)、多工器的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 tan1等于多少，tan1等于多少兀