钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客(kè)户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下(xià)以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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