AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前建军是哪一年(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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