券商今年(nián)一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去(qù)年较低的基数，行业(yè)业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板块也在周(zhōu)五呈现集(jí)体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季(jì)报，至(zhì)此(cǐ)51家上市(shì)券(quàn)商或上市主体(tǐ)一(yī)季报(bào)悉(xī)数披(pī)露，券(quàn)商整(zhěng)体一季度表现较好，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归(guī)母净利排名(míng)，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数(shù)平均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了(le)正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利(lì)同比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增(zēng)速超过(guò)10倍的(de)有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国(guó)投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利(lì)扭(niǔ)亏为盈的(de)券商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收(shōu)均出现(xiàn)下(xià)滑，公司一(yī)季(jì)报显示(shì)，报(bào)告期内公(gōng)司实现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部(bù)券(quàn)商的业(yè)绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券(quàn)商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的(de)绝对优(yōu)势，保持着业绩(jì)的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上市公(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称gōng)司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年(nián)一季(jì)度(dù)麦(mài)高(gāo)证券经纪(jì)业务开展取得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上(shàng)拖累(lèi)了公司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收规模增速方面(miàn)，51家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)44家同比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同(tóng)比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收(shōu)增幅(fú)接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收(shōu)同(tóng)比下滑(huá)幅度较大(dà)，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商(shāng)或上市(shì)主体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中(zhōng)信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入(rù)营收排名前(qián)十(shí)，其(qí)一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券反而(ér)被挤出(chū)前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅(fú)分(fēn)别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称末金融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场回暖下(xià)投(tóu)资业(yè)务(wù)表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能(néng)力(lì)，看好(hǎo)公司在(zài)政策放松预期(qī)下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研(yán)报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业(yè)绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成(chéng)再融资后，公司金融投(tóu)资规(guī)模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的核心，预(yù)期将(jiāng)在一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方面，下半(bàn)年重点关(guān)注差异(yì)化监管的措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将是(shì)券商业绩大(dà)幅修(xiū)复(fù)的(de)一(yī)年，尤其是受到(dào)自营(yíng)业务冲(chōng)击大(dà)的公司预(yù)期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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