金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率中国人口第一大省，中国人口第一大省排名互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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