随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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