A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度(dù)从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股本计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年上市以(yǐ)来最近一年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步(bù)。有市场(chǎng)人士认为，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历(lì)史来(lái)看，最(zuì)近十多年来股王变迁(qiān)的背(bèi)后(hòu)似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋(qū)势(shì)和(hé)产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国石(shí)油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场市值之首，得(dé)益于当时基建(jiàn)大(dà)发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的位置上(sh几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了àng)稳(wěn)坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银(yín)行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的(de)消费白(bái)马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅台(tái)股王(wáng)的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数据；资(zī)料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今(jīn)年(nián)春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然崛起更是开始对(duì)其王(wáng)位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动(dòng)一度超越(yuè)贵(guì)州茅台(tái)市(shì)值这一(yī)历史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续(xù)推进的数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智能两大概(gài)念(niàn)加持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这(zhè)个新概念(niàn)的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生(shēng)产力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的(de)积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实(shí)现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业(yè)务，伴随(suí)算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务(wù)的需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技领(lǐng)军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价超过茅台(tái)的(de)上市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度(dù)提升(shēng)，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速(sù)缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均(jūn)超越茅(máo)台，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分(fēn)主要是(shì)由于行业景气度变化以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市场普遍观(guān)点几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了还是(shì)认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅(máo)台约7倍的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重(zhòng)要(yào)原因。一方(fāng)面，茅(máo)台(tái)越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央(yāng)企需要(yào)承担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是(shì)成本方面的问题，中国移动(dòng)本质(zhì)作为通信基础设(shè)施企业，需(xū)要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需(xū)要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今(jīn)年一季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系列信号表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设高(gāo)峰(fēng)期的(de)结束，中国(guó)移动(dòng)此前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可(kě)突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味(wèi)着届时(shí)全年资本开支占收入比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动(dòng)互联网(wǎng)进入下半(bàn)场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能化，中国移(yí)动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中国(guó)移动(dòng)数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公(gōng)司数字化(huà)转型收入对主营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增长的第(dì)一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第(dì)一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了