钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)项目，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合(hé)银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的(de)绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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