作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统(tǒng)计(jì)局公布(bù)了4月(yuè)份的(de)通胀数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者(zhě)出厂(chǎng)价格(gé)同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步(bù)之遥，是否(fǒu)到(dào)了(le)需(xū)要担心通(tōng)缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过(guò)其实：一方面，今年初(chū)以(yǐ)来(lái)核心(xīn)CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力(lì)正逐步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向当前经(jīng)济仍在(zài)温和修复。下半年随着生(shēng)猪价格(gé)筑底回升、消费(fèi)需求逐步回(huí)暖，物(wù)价水平有(yǒu)望回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结(jié)构上看(kàn)，食品(pǐn)项仍是(shì)主要拖累，4月食品(pǐn)价格(gé)环(huán)比下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要(yào)拖(tuō)累。受受生(shēng)猪(zhū)产能充足以及消(xiāo)费淡季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格(gé)环比续降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品方面，小(xiǎo)长假出行需求带(dài)动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车(chē)企(qǐ)降价促销以及国内(nèi)油(yóu)价下降影响，交通工具及(jí)交通工具用(yòng)燃(rán)料价格环(huán)比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波(bō)动(dòng)影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数的(de)影响，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生产资料、生(shēng)活(huó)资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业(yè)价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续(xù)释放、供(gōng)给相对充足的影响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一(yī)步之遥，是否到(dào)了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我们认为，应当理性看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实(shí)：一方面，去年下半(bàn)年核心CPI同比持续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升，环比走势均(jūn)处于正常波动(dòng)区间(jiān)，也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)经济仍在温和修复(fù)。往(wǎng)前看，去(qù)年二、三季度受疫情影(yǐng)响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数(shù)或对今(jīn)年后续CPI同比读数持续造(zào)成扰动(dòng)。我们认为，应(yīng)更多关注环比变(biàn)动情况(kuàng)以及核心CPI的(de)走势。而随着下(xià)半年生猪需(xū)求的回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉(ròu)收(shōu)储(chǔ)工作的开展，生(shēng)猪价格(gé)有望筑(zhù)底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的(de)拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至(zhì)正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和(hé)通胀(zhàng)均不构(gòu)成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗