金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱(jiǎn)向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈(kuì)并不存(cún)在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污hái)是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格(gé)，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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