金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格(gé)指(z禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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