金融界5月22日(rì)消息 悄然之间，已经崩(bēng)盘了(le)33年(nián)的日本股市竟然(rán)奇迹(jì)般的活过来了，甚至(zhì)还(hái)在不断(duàn)挑战新(xīn)高，真是活(huó)久见(jiàn)。

　　22日，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来日(rì)经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市几(jǐ)经(jīng)挣扎但是最终都黯淡收场，但是(shì)似乎(hū)这(zhè)次有点不(bù)一(yī)样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华(huá)尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政治(zhì)的(de)变动使得(dé)日本股市变(biàn)得微妙起(qǐ)来。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市(shì)爆发，海外(wài)资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也包括在3年前(qián)就“闻到”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次(cì)披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日(rì)本持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外(wài)任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁高龄的(de)他还在上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地亲自访问日本。

　　对(duì)于为何在这个时点，不断增持日本(běn)股票？在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

   多位(wèi)大佬抄底日本

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。3月(yuè)31日，黑(hēi)石集(jí)团(tuán)主席(xí)苏世民拜访了(le)日(rì)本首相岸田(tián)文雄。黑石集团(tuán)两年前在日本一(yī)举收购8家(jiā)酒店，此(cǐ)行被外界普遍认为日(rì)本还蕴(yùn)藏着更多(duō)投(tóu)资机会。

　　同(tóng)一(yī)时期，黑(hēi)石集团最(zuì)主要(yào)的竞争对(duì)手——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯也(yě)在日本(běn)与投(tóu)资对象展开交流。

　　4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来，日本股市(shì)一直都在(zài)苦苦的填(tián)坑之中，如(rú)今似乎(hū)局面发生了变化。

　　虽然(rán)巴菲特在股东大会(huì)上解释了抄底日本股市(shì)，但是“狡(jiǎo)猾”的巴(bā)老爷子也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度(dù)看，对(duì)股市拥有独特(tè)理解的(de)巴菲(fēi)特对(duì)国际(jì)地缘政治的(de)变化也颇有研究(jiū)。

　　自2018年(nián)中美(měi)贸易争端以来(lái)，国(guó)际地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局巨变。在新的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我(wǒ)们含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本(běn)的设备(bèi)投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅(xiù)到(dào)了(le)”日本(běn)敏感变化(huà)的巴(bā)菲特，一(yī)直在等待出手的时机。直到新冠危(wēi)机(jī)爆发(fā)，日本股(gǔ)市(shì)出现急搓(cuō)，巴菲特终于等到了被(bèi)低估的(de)日本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也用业绩证(zhèng)明自己(jǐ)的(de)确被低(dī)估了。据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日本(běn)基本面发(fā)生的(de)变(biàn)化，日本(běn)监管层的助推也是一股(gǔ)不(bù)容忽(hū)视的力量。日(rì)本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式改革重要抓(zhuā)手。

　　尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥(jī)讽为“反向指标”的高盛也出(chū)来高喊日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市(shì)。至于日(rì)本股市(shì)未来将(jiāng)走向(xiàng)何方，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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