在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个一个男的长期不碰他老婆是什么原因亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确一个男的长期不碰他老婆是什么原因立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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