中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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