金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中(zhōng)游库(kù)存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近(jìn)期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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