财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来(lái硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎ硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗n)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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