财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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