“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序yī)带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zh反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ǔn)假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口的(de)数据存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序