踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回(huí)A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了(le)其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互(hù)联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增(zēng)值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度(dù)，三六零营业(yè)收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年(nián)份(fèn)均在(zài)30亿元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然(rán)优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两小舞去掉所有衣服是什么样子的(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基(jī)本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)-北(běi)京(jīng)中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(小舞去掉所有衣服是什么样子的jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其(qí)投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势(shì)力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)改，三六零(líng)的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账面值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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