今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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