5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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