衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号油(yóu)价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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