分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(měi)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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