金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司(sī)分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比在(zài)美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这(zhè)五家公(gōng)司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在(zài)过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察(chá)日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发现日(rìwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)本的设备投资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价(jià)后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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