海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经(jī恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ng)开始回升(shēng)，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其中受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半导体(tǐ)设(shè)备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储能的(de)快速发(fā)展。

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