为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公(gō大学老师最怕什么部门举报ng)司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(t大学老师最怕什么部门举报ǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期(qī)末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人(rén)中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就是(shì大学老师最怕什么部门举报)否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持(chí)决策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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