大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国(guó)际(jì)两个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和(hé)经济(jì)社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控(kòng)取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏(hóng)观(guān)政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚(gāng)性和改(gǎi)善(shàn)性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，低(dī)于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收(shōu)购的命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常(cháng)，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程(chéng)将(jiāng)照常(cháng)进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥(ào)加(jiā)廖沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权(quán)利。海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命p>

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息，针对(duì)无人机试图(tú)袭(xí)击(jī)俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续(xù)不断改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高切低，关(guān)注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期(qī)回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行基础海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业(yè)绩(jì)明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受节假期(qī)间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出(chū)行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再(zài)布局机(jī)会(huì)；短期(qī)结(jié)构上关(guān)注在低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是(shì)全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射(shè)的科技和(hé)大(dà)宗(zōng)商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放(fàng)大(dà)的宏观波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们(men)的资源+重(zhòng)资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场景消费正在(zài)展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率如(rú)何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节(jié)后1周(zhōu)国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的(de)，是(shì)去年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的第(dì)一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市(shì)场(chǎng)的(de)表现，均表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续(xù)太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为(wèi)明(míng)显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏(fá)数据改善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在(zài)增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储、激烈(liè)的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加(jiā)息、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋(qū)势(shì)明确(què)、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后(hòu)续(xù)将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，将极大地利(lì)于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命