华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的(de)信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手(shǒu)。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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