5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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