财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)希望的拼音是什么AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ希望的拼音是什么)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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