今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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