美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPE鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙C+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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