4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者p>

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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