财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jià云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人n)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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